第3章 A股还会有牛市吗？（2/5）

A股从上世纪90年代初诞生至今，已经走过了35个春秋，其发展历程大体上可以分为两个阶段：

第一个阶段，暂且叫做试验阶段吧。时间从1991年至2007年。

这个阶段的重要特征是：股票供不应求，股票无论好坏都有上涨赚钱的机会，即使被套也不用着急，最终都可以解套，躺平捂股也能赚钱。投资者知道的更多是赚钱，少一些的是风险意识。

第二个阶段，就叫逐渐规范阶段吧。

时间从2007年开始至今，这个阶段的重要特点是：快速扩容，投资者队伍不断壮大，监管不断加强，制度不断完善。股票不再是供不应求了，个股的风险也开始凸显。

特别是2018年以后，注册制全面实施，退市制度进一步完善与落实，股价分化愈加明显，投资者真正体会到股市的风险，休眠账户越来越多，很多人不再相信会有牛市，投资者的情绪开始从希望变成绝望，几乎到了谈股色变的境况。

物极必反，否极泰来！当大家对未来产生绝望的时候，机会正悄悄地向我们走来，这也是股市的运行规律。

我们从正反两个方面来看，对大盘的过去、现在和将来进行简单的分析：

一方面，大盘为什么会在3000点踏步十年之久呢？笔者看来，主要如下几个原因。

第一个是，房地产的快速发展满足了政府急功近利的想法，却浪费了整个社会发展的宝贵资源。

经济发展过分依赖房地产，从而耽误了高质量发展的全面布局。