第11章 交易中保持冷静，避免情绪过度波动（2/5）

希望和过度自信会使投资者忽视风险信号，坚持持有一些本应卖出的股票。他们可能对股票价格的下跌视为短期调整，仍然抱有希望等待股价回升，即使市场已经出现明显的不利变化。这种过度乐观的态度会导致投资者在亏损扩大的道路上越走越远。而且，过度自信还可能使投资者频繁交易，过度相信自己能够把握市场的短期波动，结果却因交易成本增加和错误判断而损失惨重。

三、情绪波动的心理学根源

（一）损失厌恶心理

1. 损失厌恶的概念

损失厌恶是一种普遍存在的心理现象，指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加难以忍受。在股市交易中，这种心理表现得尤为明显。投资者对损失的敏感程度远高于对收益的敏感程度。例如，投资者在损失1000元所感受到的痛苦，往往比获得1000元收益所带来的快乐更强烈。

2. 损失厌恶对情绪的影响

损失厌恶心理是恐惧情绪的重要根源之一。由于投资者对损失的极度厌恶，一旦股价下跌，他们就会迅速产生恐惧反应。这种心理使得投资者在交易中更倾向于规避风险，哪怕这种规避可能会导致错过一些潜在的收益机会。而且，损失厌恶还会影响投资者对风险和收益的权衡，使他们在面对亏损时更容易做出非理性的决策。

（二）羊群效应心理

1. 羊群效应的概念

羊群效应是指投资者在交易过程中，往往会受到其他投资者行为的影响，跟随大众的决策而行动，而不考虑自己的独立判断。在股市中，当市场出现上涨或下跌趋势时，许多投资者会盲目跟风，形成一种群体行为模式。例如，当某只股票价格突然上涨，周围很多人都在买入时，其他投资者也会受到影响，纷纷跟风买入，而不去深入分析股价上涨的真正原因。

2. 羊群效应对情绪的影响

羊群效应会加剧投资者的情绪波动。在上涨行情中，羊群效应会激发投资者的贪婪和希望情绪，使他们过度乐观地看待市场。而在下跌行情中，羊群效应则会引发投资者的恐惧情绪，导致恐慌性抛售。这种从众心理使得投资者的情绪更容易被市场的短期波动所左右，失去自己的理性思考和判断能力。

（三）认知偏差心理

1. 认知偏差的概念

认知偏差是指投资者在信息处理和决策过程中，由于自身的心理因素和思维方式的限制，对信息的理解和判断出现偏离客观事实的情况。常见的认知偏差包括过度乐观、过度自信、代表性偏差、可得性偏差等。例如，过度乐观偏差使投资者对公司的未来发展过于看好，而忽视了潜在的风险；代表性偏差则使投资者根据过去的经验或某些典型特征来判断当前的情况，而不考虑新的变化。

2. 认知偏差对情绪的影响